Desenhe um quadrado ao redor da parte da imagem que deseja emoldurar.
Agora copie (Edit>Copy) e cole como uma nova imagem (Paste>Paste as new image).
Selecione tudo (Selections>Select all).
Agora vamos criar uma borda de seleção de 25 pixels,
clique em Selections>Modify>Select Selection Borders
com a seguinte configuração:

Novamente clique em Selections>Promote Selection to Layer.
Clique em Selections>Select none.
E mais uma vez em Selections>Select all e depois em Selections>Modify>Contract
e diminua 5 pixels, como mostro abaixo:

Use Selections>Invert e clique na tecla delete do seu teclado.
Selections>Select none.
Clique na layer de baixo(a layer com a imagem inteira)
e adicione uma nova layer - esta nova layer ficará em cima da layer da imagem.
Pinte esta layer de branco e baixe a opacidade desta layer para 60%.
Veja como estão as minhas layers:

Mantendo a layer do meio (a branca) ativa, vá em Adjust>Add/Remove Noise>Add Noise
e use a seguinte configuração:

Aplique agora o Motion Blur (Adjust>Blur>Motion Blur),
da seguinte maneira:
Angle: 318
Strenght: 100%
Clique em Effects>Edge Effects>Enhance More.
Clique na primeira layer (a layer da moldura)
e aplique uma sombra (Effects>3D Effects>Drop Shadow)
com a seguinte configuração:
Horizontal e Vertical= 2
Opacity= 55
Blur= 5
Repita e mude somente Horizontal e Vertical para -2.
Com a ferramenta Dropper escolha uma cor escura de sua imagem.
Aplique uma borda de 3 pixels na cor branca.
Selecione esta borda e aplique a pattern dourada.
Selections>Select none.
Aplique uma bordas de 5 pixels na cor escura que escolheu.
Aplique uma borda de 3 pixels na cor branca.
Selecione esta borda e aplique a pattern dourada.
Selections>Select none.
Adicione agora uma borda de 15 pixels na cor escura e selecione.
Aplique o Filtro Greg's Factory Output Vol.II>Pool Shadow
na configuração de fábrica: